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扶贫概念股金丹科技首发被否,股价曾43天涨超300%

时间:2017-12-20 10:24:31      作者:   编辑:号外财经     来源:直通新三板     收藏

    12月19日,证监会最新消息显示,今日四家企业IPO上会,仅一家获通过。
 
    其中来自新三板的扶贫概念股河南金丹科技(832821)首发申请未获通过。
 
     国内体量最大乳酸生产企业仍被否
 
    从产能及产量上看,金丹科技是国内最大的乳酸生产企业。招股说明书显示,目前国内乳酸产能(含在建及新投产)约在28万吨,2015年的乳酸产量为9.5万吨,其中金丹科技的L-乳酸年产能为9.5万吨,2015年的产量为7.03万吨,除部分用于自用外,外销的量在6.1万吨左右,销售收入为4.24亿元。
 
    中粮集团旗下的中粮生化也生产L-乳酸。数据显示,2015年,该业务为中粮生化带来2.64亿元的收入。目前国内的乳酸产品主要用于食品行业,在中粮生化看来,该领域的乳酸市场已经基本饱和。金丹科技显然也认识到这一点,并制定了向下游聚乳酸行业发展的战略,聚乳酸以乳酸为原料,属于环保型生物原材料。
 
    金丹科技,是全球第二,亚洲第一的乳酸及其衍生品的生产销售企业,也是蒙牛、伊利、娃哈哈等知名企业战略供货商,具有年产 10 万吨乳酸、乳酸盐、乳酸酯的生产能力。
 
    2010年9月,金丹科技引入广州诚信、深创投、中国风投等八家投资机构,本轮融资额为1.3亿元,增资价格为每元注册资本7.38元。本次增资后,张鹏的出资比例下降至43.56%。
 
     在引入投资机构时,金丹科技同广州诚信、深创投、郑州百瑞以及洛阳红土共4家投资 机构签订了对赌协议,双方约定若金丹有限(即金丹科技的前身)无法在四年内完成上市,则上述投资机构可以按约定退出。
 
    金丹科技于2011年5月整体变更为股份公司,但直至2015年7月才在新三板正式挂牌。此时,广州诚信、深创投、郑州百瑞以及洛阳红土仍未退出金丹科技的股东队伍。
 
    按照招股说明书披露的信息,张鹏和另外四家投资机构,即中国风投、中国汇富、宁波赛尔以及浙江中资的对赌协议则签署于2015年。在该协议中,张鹏及金丹科技承诺了公司在2018年12月底之前实现IPO等内容。
 
    但在2016年下半年,张鹏便分别同这八家投资机构签署协议解除对赌协议,约定各方将不再就相关协议下的有关约定负有任何形式的权利义务。金丹科技在招股说明书中表示:“目前,本公司股权结构稳定,不存在发行上市后股权结构发生重大变更的潜在风险。”
 
    招股说明书中并未透露上述八家投资机构为何会放弃对赌协议。
 
    扶贫概念明星股,集邮党再次被坑
 
    公开资料显示,金丹科技目前主营乳酸、乳酸盐、乳酸酯等系列产品的研发、生产和销售,同时兼营糖化渣等副产品的销售。
 
     金丹科技注册地位于河南周口市郸城县,身处“集中连片特殊困难区域”,因此在去年9月9日IPO扶贫政策推出之后,金丹科技这只根正苗红的扶贫概念股,股价43天涨超300%。
 
     在9月9日到12月2日短短三个月内,金丹科技股东人数就从60人增加到超过200人,根据半年报显示,金丹科技股东人数达到231人。
 
     2017年1月3日,金丹科技主板上市申请获受理,从受理至上会,享受绿色通道的金丹科技IPO排队时间仅为360天。
 
     2017年1月3日,也就是金丹科技停牌前最后一个交易日的收盘价为34.59元/股,对应的市值29.27亿元。
 
     2017年1月3日,金丹科技停牌前最后一个交易日的收盘价为34.59元/股,对应市盈率已经被炒到高达50.04倍。
 
     在今年6月份,金丹科技发布摘牌公告,据多方了解,金丹科技摘牌是为了清理三类股东去IPO。
 
     不过摘牌暂时没有下文,不知道IPO被否的金丹科技将作何打算。
 
     发审委关注五大问题
 
     2014年至2017年上半年,金丹科技实现营收分别为6.12亿元、5.7亿元、5.86亿元、3.14亿元;归母净利润分别为3715.04万元、3631.14万元、5373.37万元和2596.78万元。
 
      对于净利润下滑的原因,公司认为主要是能源及原材料上涨、政府补助减少以及环保投入增加导致。
 
      2014至2016年、2017年1至6月,公司减免的税收金额分别达到508.6万元、664.05万元、890.64万元和494.48万元。
 
     2014至2016年、2017年1至6月公司计入营业外收入的政府补助金额分别为1,608.28万元、1,866.45万元和2,360.67万元和435.97万元。
 
      高额的政府补贴引起了证监会的注意,反馈意见中两大问题均涉及于此。
 
      发审委要求金丹科技补充披露报告期各期各项政府补助的明细情况、确认依据、补助单位及原因、款项来源和资金到账时间等情况;同时要求保荐机构和发行人律师对金丹科技是否对税收优惠和政府补助存在重大依赖发表明确意见。
 
     发审会提出询问5个主要问题,包括:向农户个人或经纪人采购玉米涉及的现金支付情况、糖化渣销售收入不高但毛利率占比过高、出口销售收入占比过高、部分原材料采购价格与市场存在差异、政府补贴比重较高。
 
    发审委会议提出询问的主要问题如下:
 
    1、报告期内,发行人存在向农户个人或经纪人现金采购原材料玉米的情况,且在2015年5月之前主要通过公司出纳人员个人账户网银转账或取现支付。请发行人代表说明:(1)采用出纳人员账户或现金支付的原因及合理性;(2)采购玉米涉及主要农户或经纪人协议签订、定价原则、结算(开票)方式、变动情况、原因及合理性;(3)发行人现金交易内部控制制度是否健全且有效执行,与现金核算相关的材料采购和成本核算是否准确、完整。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。
 
    2、报告期内,发行人糖化渣的销售收入占营业收入比例不高,但毛利率明显高于主要产品乳酸和乳酸盐,且糖化渣属于初级农产品免税,对发行人毛利贡献很大。糖化渣的客户多为规模较小的饲料经销客户。请发行人代表说明:(1)副产品糖化渣毛利率较高且逐年上升的原因及合理性,是否与同行业公司一致;(2)糖化渣主要客户的基本情况,与发行人结算方式、定价原则、信用政策等,与发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及其他主要股东是否存在关联关系,是否存在其他资金、业务往来;(3)2016年开始,发行人尝试使用葡萄糖代替玉米发酵,2017年又开始尝试用玉米淀粉等代替玉米发酵的发展趋势,相关技术是否成熟,对发行人主要产品的质量、成本、利润以及持续盈利能力的影响。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。
 
    3、报告期内,发行人出口销售收入占主营业务收入的比重较高。请发行人代表说明:(1)海外经销客户业务拓展渠道、与发行人是否签订框架协议,主要条款内容、结算方式、定价原则、信用政策等,与发行人是否存在关联关系;(2)部分境外客户通过关联方回款的原因及合规性,是否还存在其他第三方付款情形;(3)各期出口收入与海关报关数据是否存在重大差异及差异原因;(4)境外主要经销商客户毛利率存在差异的原因及合理性。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。
 
    4、报告期内,发行人主要原材料玉米、煤炭、液碱、玉米淀粉,以及能源等采购价格均与市场公开价格存在一定差异,同时主要供应商也出现较大变动。请发行人代表说明:(1)主要原材料的采购价格与市场公开价格存在差异的具体原因及合理性;(2)主要供应商与发行人控股股东、实际控制人、董事、监事、高级管理人员以及其他主要股东是否存在关联关系,与发行人之间交易是否公允。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。
 
     5、2017年发行人动用3000多万元购置土地约20多万平米。而发行人本次募投项目用地是2012年办理产证的土地,并未使用新购置的土地。同时,报告期内,发行人政府补贴占净利润比重较高。请发行人代表说明:(1)土地使用权的主要构成、历史由来及入账成本,目前的业务规模与土地储备的匹配关系,大量储备工业用地的原因及合理性;(2)目前土地及厂房使用的计划,计划未来生产经营需要的项目储备用地的合理性;(3)政府补助的主要内容、依据,是否符合国家政策,发行人业绩增长是否主要来源于政府补贴等非经常性损益。请保荐代表人说明核查过程、依据,并发表明确核查意见。